L’intensificarsi della disfatta obbligazionaria sta aumentando la pressione sull’economia globale e creando una prospettiva “tremendamente pericolosa” per le azioni, ha detto venerdì il chief investment officer dell’hedge fund Livermore Partners.
Una nuova era di tassi di interesse più elevati ha causato un’impennata dei rendimenti obbligazionari, ostacolando i rendimenti per gli investitori e ribaltando lo status quo degli ultimi dieci anni e mezzo, ha detto David Neuhauser alla CNBC. I rendimenti obbligazionari si muovono in modo inverso ai prezzi.
Alla domanda su quanto preoccupante fosse questo panorama per le azioni, ha detto: “Penso che sia tremendamente pericoloso a questo punto”.
“Siamo in questo mondo del rischio in cui, per quasi 15 anni, c’è stato un mercato obbligazionario in fase rialzista e tassi negativi per diversi anni”, ha detto Neuhauser a “Squawk Box Europe”.
“Quella dinamica ha alimentato tutta l’economia globale, dove i prezzi delle case erano accessibili, le automobili erano accessibili e le persone erano soggette a un ambiente e uno stile di vita che avevano tassi di interesse molto più bassi”.
Questo contesto è cambiato poiché le banche centrali hanno portato avanti i rialzi dei tassi per contrastare l’aumento dell’inflazione. Ciò, a sua volta, ha spinto al rialzo i rendimenti obbligazionari e ha sottratto denaro ai bilanci pubblici aumentando i costi di finanziamento.
Nel mercato dei titoli del Tesoro statunitense – una componente cruciale del sistema finanziario globale – i rendimenti obbligazionari sono saliti a livelli mai visti dall’inizio della crisi finanziaria globale. In Germania, la più grande economia europea, i rendimenti hanno raggiunto il livello più alto dalla crisi del debito della zona euro del 2011. E in Giappone, dove i tassi di interesse sono ancora inferiori allo 0%, i rendimenti sono saliti ai massimi del 2013.
“Penso che ciò causerà molto dolore in termini di economia”, ha detto Neuhauser.
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