De mondiale obligatiecrisis lijkt ‘enorm gevaarlijk’ voor aandelen, waarschuwt hedgefondsmanager

Een toenemende obligatiecrisis verhoogt de druk op de wereldeconomie en creëert “uiterst gevaarlijke” vooruitzichten voor aandelen, zei de chief investment officer van het hedgefonds Livermore Partners vrijdag.

Een nieuw tijdperk van hogere rentetarieven heeft ertoe geleid dat de obligatierendementen enorm zijn gestegen, waardoor de rendementen voor beleggers zijn belemmerd en de status quo van de afgelopen anderhalf decennium op zijn kop is gezet, vertelde David Neuhauser aan CNBC. De rente op obligaties beweegt zich in tegengestelde richting van de prijzen.

Op de vraag hoe zorgwekkend dat landschap voor aandelen was, zei hij: “Ik denk dat het op dit moment enorm gevaarlijk is.”

“We bevinden ons in een wereld vol risico’s waarin je bijna vijftien jaar lang een obligatiemarkt had die in een bullmarkt verkeerde, en waar je jarenlang een negatieve rente had”, vertelde Neuhauser aan Squawk Box Europe.

“Die dynamiek voedde de hele wereldeconomie, waar de huizenprijzen betaalbaar waren, auto’s betaalbaar waren en mensen werden onderworpen aan een omgeving en een levensstijl met veel lagere rentetarieven.”
Dat klimaat is veranderd nu de centrale banken de rente hebben verhoogd om de hogere inflatie aan te pakken. Dat heeft op zijn beurt de obligatierendementen doen stijgen en geld uit de overheidsbegrotingen weggenomen door de leenkosten te verhogen.

Op de markt voor Amerikaanse staatsobligaties – een cruciaal onderdeel van het mondiale financiële systeem – zijn de obligatierendementen gestegen naar ongekende hoogten sinds het begin van de mondiale financiële crisis. In Duitsland, de grootste economie van Europa, hebben de rendementen het hoogste niveau bereikt sinds de schuldencrisis in de eurozone van 2011. En in Japan, waar de rente nog steeds onder de 0% ligt, zijn de rendementen gestegen naar het hoogste niveau van 2013.

“Ik denk dat dit in termen van de economie veel pijn gaat veroorzaken”, zei Neuhauser.